考試-知識(shí)點(diǎn)押題資料

　　(★機(jī)密)

　　第一章 貨幣與貨幣制度

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述貨幣形式的演變歷程及其推動(dòng)力。 P52 (2015年4月真題)

　　貨幣形式的演變歷程實(shí)際上是從幣材的視角進(jìn)行描述的。充當(dāng)貨幣的材料從最初的各種實(shí)物發(fā)展到統(tǒng)一的金屬，再發(fā)展到用紙印制貨幣，進(jìn)而出現(xiàn)存款貨幣、電子貨幣、數(shù)字貨幣。推動(dòng)貨幣形式演變的真正動(dòng)力是商品生產(chǎn)、商品交換的發(fā)展對(duì)貨幣產(chǎn)生的需求。

　　2. 貨幣制度的構(gòu)成要素有哪些? P55-56 (2019年4月真題)

　　(1)規(guī)定貨幣材料。

　　(2)規(guī)定貨幣單位。

　　(3)規(guī)定流通中貨幣的種類(lèi)。

　　(4)規(guī)定貨幣的法定支付能力。

　　(5)規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。

　　3. 簡(jiǎn)述金銀復(fù)本位制下的“劣幣驅(qū)逐良幣”。 P57 (2012年7月真題)

　　(1)金銀復(fù)本位制的典型形態(tài)是雙本位制，在雙本位制下，國(guó)家用法律規(guī)定金幣和銀幣的兌換比率，規(guī)定金幣和銀幣按法定比價(jià)進(jìn)行流通，在這種貨幣制度下，出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

　　(2)兩種市場(chǎng)價(jià)格不同而法定價(jià)格相同的貨幣同時(shí)流通時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格偏高的貨幣(良幣)就會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低(劣幣)排斥，在價(jià)值規(guī)律的作用下，良幣退出流通進(jìn)入貯藏，而劣幣充斥市場(chǎng)。這種劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象的規(guī)律又被稱(chēng)為“格雷欣法則”。

　　4. 簡(jiǎn)述金本位制的基本特點(diǎn)。 P58 (2014年10月真題)

　　(1)黃金為法定幣材，金幣為本位貨幣，具有無(wú)限法償能力。

　　(2)金幣可以自由鑄造和自由溶化。

　　(3)輔幣、銀行券與金幣同時(shí)流通，并可按面值自由兌換為金幣。

　　(4)黃金可以自由輸出入國(guó)境。

　　5. 簡(jiǎn)述不兌現(xiàn)信用貨幣制度的基本特點(diǎn)。P58 (2012年4月真題、2017年4月真題、2020年8月真題)

　　(1)流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。

　　(2)信用貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中去的。

　　(3)國(guó)家通過(guò)中央銀行的貨幣政策操作對(duì)信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。

　　6. 簡(jiǎn)述人民幣制度的主要內(nèi)容。 P59 (2016年10月真題)

　　(1)人民幣是我國(guó)的法定貨幣，以其來(lái)支付一切債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。

　　(2)人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。

　　(3)2005年7月21日我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。

　　7. 簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的核心內(nèi)容。 P59-60 (2017年10月真題)

　　(1)以黃金為基礎(chǔ)、以美元為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行雙掛鉤(美元與黃金掛鉤、其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤)的國(guó)際貨幣體系。

　　(2)實(shí)行固定匯率制。

　　(3)建立國(guó)際貨幣基金組織。

　　8. 簡(jiǎn)述牙買(mǎi)加體系的核心內(nèi)容。 P61 (2014年7月真題)

　　(1)浮動(dòng)匯率制度合法化。

　　(2)黃金非貨幣化。

　　(3)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。

　　(4)國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。

　　第二章 信用

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述直接融資的優(yōu)點(diǎn)。 P68-69 (2015年10月真題)

　　(1)有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。

　　(2)有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。

　　(3)有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金。

　　(4)直接融資由于沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低;對(duì)于貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，投資收益較高。

　　2. 簡(jiǎn)述直接融資的局限性。 P69

　　(1)直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度與效率。

　　(2)對(duì)貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。

　　3. 簡(jiǎn)述間接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性。 P69 (優(yōu)點(diǎn)是2019年4月真題)

　　(1)優(yōu)點(diǎn)：①靈活便利;②分散投資、安全性高;③具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

　　(2)局限性：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。②金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。

　　4. 簡(jiǎn)述信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用。 P69-70 (積極作用是2012年4月真題)

　　信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用分為兩個(gè)方面，即：積極的作用和消極的作用。

　　(1)積極的作用：調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置;動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　(2)消極的作用：如果對(duì)信用利用不當(dāng)，信用規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，也會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的集聚，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。

　　5. 簡(jiǎn)述商業(yè)票據(jù)的基本特征。 P72 (2015年4月真題)

　　(1)是一種有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。

　　(2)具有法定的式樣和內(nèi)容。

　　(3)是一種無(wú)因票證。

　　(4)可以轉(zhuǎn)讓流通。

　　6. 簡(jiǎn)述銀行信用的特點(diǎn)。 P74 (2018年10月真題)

　　(1)銀行信用可聚集社會(huì)各部門(mén)的閑置貨幣資金，貸放給貨幣資金的需求者，發(fā)揮信用中介職能。

　　(2)銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，具有廣泛的授信對(duì)象。

　　(3)銀行信用提供的存貸款方式靈活，可滿(mǎn)足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。

　　7. 簡(jiǎn)述銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系。 P74-75 (2016年4月真題)

　　(1)商業(yè)信用的廣泛發(fā)展是銀行信用產(chǎn)生的基礎(chǔ).

　　(2)銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。

　　(3)銀行信用的出現(xiàn)進(jìn)一步促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展。

　　三、論述題

　　1. 試述我國(guó)消費(fèi)信貸的種類(lèi)、作用與風(fēng)險(xiǎn)。P79、81 (2013年7月真題)

　　(1)消費(fèi)信貸是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對(duì)消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的貸款。商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的主要形式。其種類(lèi)主要有：個(gè)人短期信用貸款、助學(xué)貸款、個(gè)人汽車(chē)貸款、個(gè)人住房貸款等。

　　(2)我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。

　　(3)在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露：信用卡壞賬風(fēng)險(xiǎn)有上升趨勢(shì)。

　　(4)伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型，消費(fèi)在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，這為我國(guó)消費(fèi)信用的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。但在發(fā)展的同時(shí)，一定要注意風(fēng)險(xiǎn)的防控，要加快個(gè)人信用體系的建設(shè)。

　　2. 試述消費(fèi)信用與次貸危機(jī)的關(guān)系及對(duì)我國(guó)的啟示。P78-81 (2014年4月真題)

　　(1)消費(fèi)信用是工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。賒銷(xiāo)、分期付款、消費(fèi)信貸是消費(fèi)信用的典型形式。

　　(2)消費(fèi)信用的作用要從兩方面來(lái)看：①積極作用：

　　第一，消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　第二，消費(fèi)信用的發(fā)展使消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了跨時(shí)消費(fèi)選擇，提升了其生活質(zhì)量。

　　第三，消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷(xiāo)以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。

　　②但是消費(fèi)信用的盲目發(fā)展，也會(huì)給正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)不利影響：

　　第一，消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求矛盾。

　　第二，過(guò)度負(fù)債進(jìn)行消費(fèi)，就會(huì)使消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，導(dǎo)致其生活水平下降，甚而引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的安全。2007年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)突出地顯現(xiàn)了這一點(diǎn)。

　　(3)美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)源于美國(guó)一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人發(fā)放大量的次級(jí)抵押貸款用于購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)。一定時(shí)期的低利率環(huán)境和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)而實(shí)施緊縮性的貨幣政策，不斷調(diào)高利率后，美國(guó)房?jī)r(jià)持續(xù)下跌，購(gòu)房者難以將房屋出售或通過(guò)抵押獲得再融資，風(fēng)險(xiǎn)暴露，最終導(dǎo)致大量次級(jí)抵押貸款不能收回，貸款公司出現(xiàn)壞賬，甚至破產(chǎn)，次貸危機(jī)由此爆發(fā)。

　　(4)商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的主要形式。我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。但在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始逐漸暴露。特別是今年來(lái)快速攀升的房?jī)r(jià)也為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放的個(gè)人住房抵押貸款帶來(lái)了隱性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)值得借鑒。因此，我們?cè)谧⒅叵M(fèi)信用積極作用的同時(shí)，一定要注重風(fēng)險(xiǎn)的防控。

　　第三章 利息與利率

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述名義利率與實(shí)際利率的區(qū)別與聯(lián)系。P88-89 (2011年7月真題)

　　(1)實(shí)際利率和名義利率的劃分是從是否剔除通貨膨脹因素的角度進(jìn)行的。實(shí)際利率指在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率。名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。

　　(2)用公式表示實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系，可大致寫(xiě)成：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率。

　　當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率;當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零;當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。

　　2. 利率決定理論的種類(lèi)及其主要觀點(diǎn)。 P89-90

　　(1)馬克思的利率決定理論。他認(rèn)為利率取決于平均利潤(rùn)率，利率總是在零和平均利潤(rùn)率之間波動(dòng)，利率的高低主要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。如果資本的供給大于需求，利率會(huì)較低，反之，利率會(huì)較高。

　　(2)傳統(tǒng)(實(shí)際)利率決定理論。該理論認(rèn)為儲(chǔ)蓄和投資是決定利率的兩個(gè)重要因素。儲(chǔ)蓄形成資本的供給，投資形成資本的需求。當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí)，利率會(huì)上升;反之，利率會(huì)下降。

　　(3)凱恩斯的利率決定理論。他強(qiáng)調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認(rèn)為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數(shù)量的對(duì)比。當(dāng)貨幣供給大于貨幣需求，利率下降，反之，利率上升。

　　(4)可貸資金論。認(rèn)為儲(chǔ)蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動(dòng)都會(huì)引起利率的變動(dòng)。

　　3. 影響利率變化的因素有哪些? P90-91

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)因素：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　(2)通貨膨脹因素：名義利率水平與通貨膨脹率呈同方向變動(dòng)。

　　(3)利率管制因素：在實(shí)施利率管制的國(guó)家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個(gè)重要因素。

　　4. 簡(jiǎn)述利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。 P91-92 (2013年7月真題、2014年10月真題)

　　(1)利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配。

　　(2)利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇。

　　(3)利率的變動(dòng)影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理。

　　5. 簡(jiǎn)述利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用。 P92

　　(1)利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。

　　(2)微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量也發(fā)生變化。

　　(3)一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

　　6. 簡(jiǎn)述利率發(fā)揮作用的條件。 P93 (2017年10月真題)

　　(1)微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。

　　(2)由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。

　　(3)建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。

　　計(jì)算題

　　1. 收益的資本化公式： P=C/r， P：資本的本金額(市場(chǎng)價(jià)格); C：每年的收益;r：年利率 P84

　　例題一塊土地共100畝，假定每畝的年平均收益為1000元，在年利率10%的條件下，請(qǐng)計(jì)算這塊土地的出售價(jià)格。 (2015年10月真題)

　　答P=C/r=100x1000/10%=1000000元， 這塊土地的出售價(jià)格為1000000元。

　　2. 單利計(jì)息公式： C=P x r x n; 復(fù)利計(jì)息公式：C=P x [(1+r)n-1];

　　復(fù)利計(jì)息情況下的本利和Sn=P x (1+r)n，復(fù)利計(jì)息情況下的本金P =S/ (1+r)n，

　　C：利息; P： 本金; r：年利率; n： 年限; Sn： 本利和 P85-86

　　例題1北京某企業(yè)準(zhǔn)備向銀行借款5000萬(wàn)元，期限為2年。如果工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7%，單利計(jì)息;渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7%，按年復(fù)利計(jì)息，那么，該企業(yè)向哪家銀行借款的利息成本較低? (2009年7月真題)

　　答(1)向工商銀行借款需支付的利息=本金x利率x期限 =5000x7%x2 =700萬(wàn)元

　　(2)向渣打銀行借款需支付的利息=本金x[(1+利率)期限-1]=5000x[(1+6.7%)2-1]=692.445萬(wàn)元

　　由于700>692.445，因此，該企業(yè)應(yīng)向渣打銀行北京分行借款。

　　例題2某存款人期望兩年后能從銀行取出10000元的現(xiàn)金。若兩年期存款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息，請(qǐng)計(jì)算該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額?(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位) (2016年10月真題)

　　答P=S/(1+R)n =10000/(1+5%)2 =9070.29元， 該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額是9070.29元。

　　論述題

　　1. 試結(jié)合利率的作用理論論述我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的必要性。 P91-93 (2014年7月真題)

　　(1)利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用有：利率的變動(dòng)影響：①個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配;②金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇;③企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)而影響企業(yè)的投資規(guī)模。

　　(2)利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變將共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，消費(fèi)和投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)重要變量。由此可見(jiàn)，利率在宏觀的經(jīng)濟(jì)調(diào)控中也發(fā)揮著重要的作用，

　　政府通過(guò)政策操作調(diào)整利率，充分發(fā)揮利率的調(diào)控作用，實(shí)現(xiàn)政策調(diào)控的目標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

　　(3)上述利率作用的充分發(fā)揮以利率市場(chǎng)化為基本前提條件。市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制使利率能夠真實(shí)靈敏地反映社會(huì)資金供求狀況，有效地引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，使資金實(shí)現(xiàn)最有效的配置，提高資金的使用效益，為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率，20世紀(jì)90年代后，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。

　　2. 論述我國(guó)利率市場(chǎng)化的總體思路、主要進(jìn)程及今后的展望。 P93-94 (2016年4月真題)

　　(1)為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向，提升資金的配置效率，合理配置資源，20世紀(jì)90年代后，我國(guó)推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。

　　(2)總體思路：先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化;存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

　　(3)主要進(jìn)程：1996年6月，放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率;1998年3月，放開(kāi)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率;2000年9月，放開(kāi)外幣貸款利率;2007年1月，上海銀行間同業(yè)拆放利率正式運(yùn)行。

　　(4)未來(lái)需要進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成和調(diào)控機(jī)制：一方面，要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價(jià)能力，根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定各自的利率，不斷健全市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制;另一方面，要完善央行利率調(diào)控機(jī)制，疏通利率傳導(dǎo)渠道，提高央行引導(dǎo)和調(diào)控市場(chǎng)利率的有效性。同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)非理性定價(jià)行為進(jìn)行必要的行業(yè)自律和監(jiān)督管理，防患于未然。

　　第四章 匯率與匯率制度

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的主要內(nèi)容。 P101-102 (2011年4月真題)

　　(1)基本思想：人們之所以需要其他國(guó)家的貨幣，是因?yàn)檫@些貨幣在其發(fā)行國(guó)具有購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國(guó)貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比決定。

　　(2)該理論有絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)兩種形式。

　　(3)絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論以開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)，認(rèn)為當(dāng)所有商品都滿(mǎn)足一價(jià)定律，且在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國(guó)貨幣在某一時(shí)點(diǎn)上的匯率水平取決于兩國(guó)物價(jià)指數(shù)之比。

　　(4)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為一定時(shí)期兩國(guó)匯率水平的變動(dòng)是兩國(guó)之間相對(duì)通貨膨脹率決定的。通脹率較高的國(guó)家貨幣應(yīng)該貶值，反之則應(yīng)該升值。

　　2. 簡(jiǎn)述匯兌心理說(shuō)的主要內(nèi)容。 P103

　　(1)理論基礎(chǔ)：邊際效用價(jià)值論。

　　(2)核心觀點(diǎn)：人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)商品外，還有滿(mǎn)足債務(wù)支付，進(jìn)行投資或投機(jī)、資本逃避等需求，正是這種需求使外國(guó)貨幣具有了價(jià)值。外國(guó)貨幣的價(jià)值取決于人們對(duì)外國(guó)貨幣所作出的主觀評(píng)價(jià)，而這種主觀評(píng)價(jià)的高低又依托于使用外國(guó)貨幣的邊際效用。由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體使用外國(guó)貨幣會(huì)有不同的邊際效應(yīng)，他們對(duì)外幣的主觀評(píng)價(jià)也就不同，而不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供給與需求，供求雙方通過(guò)市場(chǎng)達(dá)到均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。

　　(3)優(yōu)點(diǎn)：闡明了人們的心理預(yù)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響，這在一定程度上與現(xiàn)實(shí)相吻合，對(duì)特定時(shí)期短期匯率的變動(dòng)具有較好的解釋力。

　　(4)片面性：過(guò)于強(qiáng)調(diào)心理因素對(duì)匯率決定的作用。

　　3. 簡(jiǎn)述利率平價(jià)理論的主要內(nèi)容。 P103 (2014年4月真題)

　　(1)該理論側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。關(guān)注了金融市場(chǎng)參與者出于避險(xiǎn)或盈利目的而進(jìn)行的套利交易活動(dòng)。

　　(2)主要觀點(diǎn)：套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國(guó)家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上貼水。而低利率國(guó)家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上升水，并且升貼水率等于兩國(guó)的利率差。

　　(3)優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于分析遠(yuǎn)期匯率的決定以及即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系具有重要價(jià)值，具有較強(qiáng)的適用性。

　　(4)局限性：該理論成立的重要前提是資本自由流動(dòng)，且不考慮交易成本，這種狀態(tài)在現(xiàn)實(shí)中并不完全存在，因此，其結(jié)果并不完全應(yīng)驗(yàn)。并且，該理論片面強(qiáng)調(diào)利差對(duì)匯率的決定作用，而忽視了匯率是對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面因素的綜合反映和預(yù)期。

　　4. 簡(jiǎn)述貨幣分析說(shuō)匯率決定理論的主要內(nèi)容。P103 (2015年10月真題)

　　(1)該理論是從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問(wèn)題。

　　(2)假定：國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)之間具有完全的可替代性，認(rèn)為本國(guó)與外國(guó)之間實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過(guò)對(duì)各自物價(jià)水平的影響而決定了兩國(guó)間的匯率水平。

　　(3)主要觀點(diǎn)：①本國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)率大于外國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)率;②本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率低于外國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率;③本國(guó)利率水平高于外國(guó)利率水平;將導(dǎo)致本幣匯率下跌，反之則上漲。

　　5. 簡(jiǎn)述通貨膨脹對(duì)匯率變動(dòng)的影響。 P104 (2012年7月真題)

　　(1)一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降，這將引起外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的拋售，需求減少，該國(guó)貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。

　　(2)同時(shí)，一國(guó)較高的通貨膨脹率會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加進(jìn)口，這也會(huì)導(dǎo)致對(duì)對(duì)外匯需求大于供給，促使該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。

　　6. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率變動(dòng)的影響。 P104 (2013年4月真題)

　　(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。 一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著該國(guó)居民收入水平上升較快，造成對(duì)進(jìn)口商品需求的增加，對(duì)外匯需求隨之增加。一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，往往也意味著該國(guó)生產(chǎn)率提高較快，有利于增加出口，抑制進(jìn)口。一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，具有較高的投資回報(bào)率，會(huì)吸引外資流入本國(guó)進(jìn)行直接投資，增加外匯供給。

　　(2)總體來(lái)說(shuō)，一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢(shì);如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家，則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。

　　7. 簡(jiǎn)述影響匯率變動(dòng)的主要因素。P104-105 (2013年7月真題)

　　外匯供求是決定兩國(guó)匯率變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：

　　(1)通貨膨脹。 (2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(3)國(guó)際收支。 (4)利率。 (5)心理預(yù)期。 (6)政府干預(yù)。

　　8. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。 P106 (2014年7月真題、2018年10月真題)

　　(1)一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。

　　(2)本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。

　　(3)要發(fā)揮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，需要同時(shí)考慮進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。

　　9. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響。 P106-107

　　(1)匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小。

　　(2)對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大：若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)貶值，會(huì)引起資本外逃;若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)升值，會(huì)引起資本流入。

　　10. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響。 P107 (2017年4月真題)

　　(1)從進(jìn)口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。

　　(2)從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。

　　11. 簡(jiǎn)述固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。 P109

	固定匯率制	浮動(dòng)匯率制
優(yōu)點(diǎn)	（1）匯率相對(duì)穩(wěn)定，降低了貿(mào)易和投資的風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)貿(mào)易和投資的發(fā)展。 （2）投機(jī)行為一般具有穩(wěn)定性，消除了不確定性。 （3）防止央行對(duì)貨幣政策的濫用。	（1）可發(fā)揮匯率杠桿對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。 （2）投機(jī)是一種穩(wěn)定性投機(jī)。 （3）貨幣政策具有自主性。
缺點(diǎn)	（1）維持匯率的穩(wěn)定使市場(chǎng)參與者容易喪失風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，在補(bǔ)貼低效率的貿(mào)易和資源配置方面代價(jià)昂貴。 （2）匯率不能充分反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化，容易誘導(dǎo)短期資本大量流入，誘發(fā)投資者對(duì)其貨幣的攻擊。 （3）一國(guó)的貨幣擾動(dòng)會(huì)影響到其他國(guó)家，通貨膨脹和國(guó)際收支差額從一國(guó)傳遞到另一國(guó)。	（1）匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，不利于國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展。 （2）投機(jī)行為一般不具有穩(wěn)定性，投機(jī)者心理是非理性的。 （3）央行可能會(huì)濫用貨幣政策，造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。

　　三、論述題

　　1. 試述影響匯率變動(dòng)的主要因素。 P104-105 (2012年4月真題、2020年8月真題)

　　外匯供求是決定匯率變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：

　　(1)通貨膨脹。一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降，這將引起外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的拋售，需求減少，該國(guó)貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。同時(shí)，一國(guó)較高的通貨膨脹率會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加進(jìn)口，這也會(huì)導(dǎo)致對(duì)對(duì)外匯需求大于供給，促使該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。

　　(2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。總體來(lái)說(shuō)，一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢(shì);如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家，則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。

　　(3)國(guó)際收支。一國(guó)國(guó)際收支順差會(huì)引起該國(guó)貨幣對(duì)外升值，反之，一國(guó)國(guó)際收支逆差則會(huì)引起該國(guó)貨幣對(duì)外貶值。

　　(4)利率。利率對(duì)匯率的影響主要是通過(guò)短期資本的跨國(guó)流動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。一國(guó)較高的利率水平會(huì)吸引國(guó)際資本流入該國(guó)套取利差，從而導(dǎo)致該國(guó)即期外匯匯率下跌。反之，一國(guó)的低利率水平會(huì)引起國(guó)際資本流出該國(guó)，導(dǎo)致該國(guó)即期匯率上升。

　　(5)心理預(yù)期。當(dāng)預(yù)期某一國(guó)家貨幣在未來(lái)將會(huì)升值，則外匯市場(chǎng)上投資者會(huì)大量買(mǎi)進(jìn)該國(guó)貨幣(用外匯買(mǎi))，造成該國(guó)市場(chǎng)上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。

　　(6)政府干預(yù)。當(dāng)匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，各國(guó)央行往往都會(huì)對(duì)匯率進(jìn)行不同程度的干預(yù)，把匯率穩(wěn)定或調(diào)控到一個(gè)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利的水平上。政府干預(yù)對(duì)匯率短期走勢(shì)具有重大影響，但不能根本扭轉(zhuǎn)匯率變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　2. 試述匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。 P106-107 (2019年4月真題)

　　(1)匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

　　一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。要發(fā)揮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，需要同時(shí)考慮進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。

　　(2)匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響

　　匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小。對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大：若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)貶值，會(huì)引

　　起短期資本外逃。

　　(3)匯率對(duì)物價(jià)水平的影響

　　從進(jìn)口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。

　　(4)匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響

　　一國(guó)貨幣趨向升值，人們?cè)皆敢獬钟性搰?guó)貨幣和貨幣計(jì)值的資產(chǎn);相反，一國(guó)貨幣越趨向貶值，人們?cè)絻A向于減少持有該國(guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)。

　　3. 結(jié)合影響一國(guó)匯率制度選擇的因素，分析人民幣匯率制度改革的趨勢(shì)。 P110-114 (2016年10月真題)

　　(1)影響一國(guó)匯率制度選擇的因素：

　?、俳?jīng)濟(jì)規(guī)模較小的國(guó)家不太適用浮動(dòng)匯率制;經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國(guó)家則較適宜采用浮動(dòng)匯率制。

　　②通脹率較高的國(guó)家適宜采用固定匯率制，通脹率較低的國(guó)家適宜采用浮動(dòng)匯率制。

　　③在全球化背景下，如果一國(guó)已放松了對(duì)國(guó)際資本流入、流出本國(guó)的限制，而且貨幣當(dāng)局手中沒(méi)有掌握足以干預(yù)外匯市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備數(shù)量，則在該國(guó)實(shí)施浮動(dòng)匯率制比較適宜。反之，則適宜采用固定匯率制。

　　(2)1994年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，增加了匯率彈性。2015年初步形成“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元中間價(jià)形成機(jī)制。

　　(3)我國(guó)確立的匯率制度改革目標(biāo)是：建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅(jiān)持的原則是主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性。

　　第五章 金融市場(chǎng)體系與功能

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述金融工具的特征。 P117-118 (2011年7月真題、2018年4月)

　　(1)期限性。 (2)流動(dòng)性。 (3)風(fēng)險(xiǎn)性。 (4)收益性。

　　2. 簡(jiǎn)述影響金融工具流動(dòng)性的主要因素。 P118 (2014年10月真題)

　　(1)償還期限。與金融工具的流動(dòng)性呈反向變動(dòng)關(guān)系：償還期越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱;償還期越短，流動(dòng)性越強(qiáng)。

　　(2)發(fā)行人的資信程度。與金融工具的流動(dòng)性呈正向變動(dòng)關(guān)系：金融工具發(fā)行人的信譽(yù)狀況越好，流動(dòng)性越強(qiáng)，反之，流動(dòng)性越弱。

　　(3)收益率水平。與金融工具的流動(dòng)性呈正向變動(dòng)關(guān)系：金融工具的收益率水平越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，反之，流動(dòng)性越弱。

　　3. 簡(jiǎn)述優(yōu)先股與普通股的區(qū)別。 P120-121 (2013年7月真題、2015年4月真題)

　　(1)普通股的股東具有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán);而優(yōu)先股的股東沒(méi)有這些權(quán)利。

　　(2)普通股的股息、紅利收益與股份有限公司經(jīng)營(yíng)狀況緊密相關(guān);優(yōu)先股的股息是固定的，與公司的經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)。(3)普通股的股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán);優(yōu)先股的股東具有股息優(yōu)先分配權(quán)和剩余資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。

　　(4)優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)小于普通股，預(yù)期收益也低于普通股。

　　4. 簡(jiǎn)述股票與債券的區(qū)別。P122

　　

　　5. 簡(jiǎn)述發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)的關(guān)系。P125 (2014年4月真題)

　　(1)發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場(chǎng)所。主要功能是資金籌集。

　　(2)流通市場(chǎng)又稱(chēng)為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已發(fā)行的金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場(chǎng)。最重要的功能是實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　(3)發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)和前提。流通市場(chǎng)的出現(xiàn)與發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)展。

　　6. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。P126-127 (2012年4月真題、2012年7月真題)

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)分散功能體現(xiàn)在：

　　①金融市場(chǎng)上多樣化的金融工具為投資者提供了多種選擇，可進(jìn)行投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　②眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運(yùn)用資金的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能體現(xiàn)在金融工具在流通市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)讓?zhuān)顿Y者可將風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的金融工具賣(mài)出，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他投資者。

　　三、論述題

　　1. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)功能。 P126-127 (2018年10月真題、2020年8月簡(jiǎn)答題)

　　(1)資金聚集與資金配置功能。

　　①金融市場(chǎng)為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了資金聚集的功能。

　?、谄浯?，金融市場(chǎng)中各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿Γ軌驗(yàn)橥顿Y者帶來(lái)最大利益的部門(mén)和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。

　?、俳鹑谑袌?chǎng)上多樣化的金融工具為資金盈余者提供了多樣投資選擇，分散投資風(fēng)險(xiǎn);資金需求者在金融市場(chǎng)上發(fā)行金融工具，眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運(yùn)用資金的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　?、诮鹑诠ぞ叩某钟姓咴趯⒔鹑诠ぞ哔u(mài)出的同時(shí)，也將金融工具的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移了出去。

　　(3)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映與調(diào)控功能。

　　①金融市場(chǎng)、尤其是股票市場(chǎng)通常被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，常常反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢(shì)。

　　②金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：宏觀調(diào)控中貨幣政策、財(cái)政政策的實(shí)施離不開(kāi)金融市場(chǎng)。

　　第六章 貨幣市場(chǎng)

　　三、簡(jiǎn)答題

　　1. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)。 P129-130

　　(1)交易期限短。 (2)流動(dòng)性強(qiáng)。 (3)安全性高。 (4)交易額大。

　　2. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的功能(作用)。 P130 (2013年4月真題)

　　(1)它是政府和企業(yè)調(diào)節(jié)資金余缺、滿(mǎn)足短期融資需要的市場(chǎng)。

　　(2)它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)。

　　(3)它是一國(guó)央行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所。

　　(4)它是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所。

　　3. 簡(jiǎn)述回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者及其目的。 P136-137 (2014年4月真題)

　　(1)中央銀行參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是進(jìn)行貨幣政策操作。

　　(2)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是為了在保持良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益。

　　(3)非金融性企業(yè)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)，一方面，可以使它們暫時(shí)閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益;另一方面，也可以使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來(lái)源。

　　4. 簡(jiǎn)述國(guó)庫(kù)劵發(fā)行方式中“美國(guó)式招標(biāo)”和“荷蘭式招標(biāo)”。 P140 (2015年10月真題)

　　(1)美國(guó)式招標(biāo)： 購(gòu)買(mǎi)者按出價(jià)的高低順序，依次購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)劵，直到所有的國(guó)庫(kù)劵售完為止，每個(gè)購(gòu)買(mǎi)者支付的價(jià)格都不相同。

　　(2)荷蘭式招標(biāo)： 國(guó)庫(kù)劵的最終發(fā)行價(jià)格按所有購(gòu)買(mǎi)人實(shí)際報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)，不同購(gòu)買(mǎi)人支付相同的價(jià)格。

　　5. 簡(jiǎn)述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的特點(diǎn)。 P147

　　(1)存單面額大。 (2)存單不記名。 (3)存單的二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，交易活躍。

　　6. 簡(jiǎn)述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能。 P147-148 (2016年10月真題)

　　(1)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，可以主動(dòng)、靈活地、較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理策略也在資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)上引入了負(fù)債管理的理念。也成為商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所。

　　(2)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足其對(duì)流動(dòng)性(類(lèi)似于活期存款)和收益性(定期存款的特點(diǎn))的雙重要求，成為其閑置資金重要運(yùn)用的場(chǎng)所。

　　計(jì)算題

　　1. 回購(gòu)價(jià)格=售出價(jià)格+約定利息，回購(gòu)利率= 回購(gòu)價(jià)格-售出價(jià)格 x 360 x 100%

　　售出價(jià)格 距到期日天數(shù)

　　例題1中國(guó)人民銀行于2016年9月18日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了正回購(gòu)操作。如果回購(gòu)期限為180天，回購(gòu)利率為6%，中國(guó)人民銀行以99元的價(jià)格售出面值為100的國(guó)債，請(qǐng)計(jì)算中國(guó)人民銀行回購(gòu)該國(guó)債的價(jià)格。(每年按360天計(jì))(2017年10月真題)

　　答 設(shè)回購(gòu)價(jià)格為P，6%=(P-99)/99 x 360/180 x 100%

　　求得P=101.97元，中國(guó)人民銀行回購(gòu)該國(guó)債的價(jià)格是101.97元。

　　2. 國(guó)庫(kù)劵的年收益率=國(guó)庫(kù)劵的面值-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 x 360 x 100% P139

　　購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 距到期日天數(shù)

　　國(guó)庫(kù)劵的發(fā)行價(jià)格+票面利息(票面利息=國(guó)庫(kù)劵面值x票面利率x期限)=國(guó)庫(kù)劵面值

　　例題1某期限為60天的憑證式國(guó)庫(kù)券每張面額10000元，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，若年收益率為3%，請(qǐng)計(jì)算該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格。(一年按360天計(jì)算) (2011年7月真題)

　　答 3%=(10000-P)/P x 360/60 x 100%， 求得P=9950元，該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格是9950元。

　　例題2 90天期的面值為1000元的國(guó)庫(kù)券，票面利率為5%，貼現(xiàn)發(fā)行，求發(fā)行價(jià)格及年收益率。

　　答 票面收益=1000x5%x90/360=12.5元， 發(fā)行價(jià)格=1000-12.5=987.5元， 年收益率=12.5/987.5 x 360/90x100%=5.06%

　　3. 貼現(xiàn)利息=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)x月貼現(xiàn)率/30 P145

　　=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)x年貼現(xiàn)率/360

　　=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)月數(shù)x年貼現(xiàn)率/12

　　貼現(xiàn)金額(企業(yè)實(shí)際獲得的金額)=銀行承兌匯票面額-貼現(xiàn)利息

　　注意實(shí)際貼現(xiàn)期限與后面貼現(xiàn)率在時(shí)間上的對(duì)應(yīng)，實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)是指匯票距離到期的天數(shù)(即匯票沒(méi)有到期的時(shí)間)。 例題1一張期限為90天、面值20000元的銀行承兌匯票，某企業(yè)持有該票據(jù)30天后向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。假設(shè)銀行按照8%的年貼現(xiàn)率對(duì)此票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，請(qǐng)計(jì)算該企業(yè)可以獲得的貼現(xiàn)金額。(每年按360天，計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù)位) (2014年7月真題)

　　答 貼現(xiàn)利息=20000 x(90-30)x 8%/360=267元， 貼現(xiàn)金額=20000-267=19733元

　　該企業(yè)可獲得的貼現(xiàn)金額為19733元。

　　第七章 資本市場(chǎng)

　　主觀題匯總

　　1. 公募發(fā)行和私募發(fā)行的含義及優(yōu)缺點(diǎn)。 P155

	公募發(fā)行	私募發(fā)行
定義	由承銷(xiāo)商組織承銷(xiāo)團(tuán)將債券銷(xiāo)售給不特定的投資者的發(fā)行方式。	面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券。
又稱(chēng)	公開(kāi)發(fā)行	定向發(fā)行或私下發(fā)行
優(yōu)點(diǎn)	①面向公眾投資者，發(fā)行面廣、投資者眾多、募集資金量大。 ②債權(quán)分散、不易被少數(shù)大債權(quán)人控制。 ③交易方便、流動(dòng)性強(qiáng)。	手續(xù)簡(jiǎn)便、發(fā)行時(shí)間短、效率高、投資者往往事先已確定，不必?fù)?dān)心發(fā)行失敗。
缺點(diǎn)	①要求較高、手續(xù)復(fù)雜、需承銷(xiāo)商參與。 ②發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用較高。	流動(dòng)性較差、收益率要求高。

2. 簡(jiǎn)述債券交易價(jià)格的主要決定因素。  P157  (2011年7月真題)
（1）從理論上說(shuō)，決定債券交易價(jià)格的主要因素有：債券的票面額、票面利率、市場(chǎng)利率、償還期限。
（2）其中市場(chǎng)利率的變動(dòng)是引起債券價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，因?yàn)槠泵骖~、票面利率、償還期限在債券發(fā)行時(shí)就被確定了。市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。
（3）在現(xiàn)實(shí)的債券交易中，影響債券價(jià)格的因素多種多樣，錯(cuò)綜復(fù)雜，如債券的供求變化、人民對(duì)未來(lái)通脹和貨幣政策的預(yù)期、一國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等，都會(huì)影響到債券的實(shí)際交易價(jià)格。
 
3. 簡(jiǎn)述市場(chǎng)利率與債券交易價(jià)格之間的關(guān)系。  P157    （2017年4月真題）
通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格等于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格低于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格高于其面值。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。
 
4. 簡(jiǎn)述債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。   P158-159    （2018年4月真題）
（1）利率風(fēng)險(xiǎn)。          （2）價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。         （3）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
（4）違約風(fēng)險(xiǎn)。          （5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。           （6）匯率風(fēng)險(xiǎn)。
 
5. 簡(jiǎn)述債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。  P159    （2019年10月真題）
（1）債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由某一特殊的因素引起，只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）對(duì)于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范，最主要的方法是通過(guò)投資分散化來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
 
 
 
6. 簡(jiǎn)述債券信用評(píng)級(jí)的含義及作用（原因）。  P159    （2015年4月真題)
（1）含義：債券的信用評(píng)級(jí)是指由專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)各類(lèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評(píng)估，并標(biāo)示其信用程度的等級(jí)。
（2）作用：①方便投資者進(jìn)行債券投資決策。②可以減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。
 
7. 簡(jiǎn)述股票價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。  P165  （2014年7月真題)
（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的核心思想是：既然投資股票的目的是為了在未來(lái)取得投資收益，那么，未來(lái)可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價(jià)值的高低。
（2）用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評(píng)估一只股票的內(nèi)在價(jià)值的基本公式為：
 
 
 
 
（3）由公式可見(jiàn)，用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評(píng)估股票內(nèi)在價(jià)值首先需要估計(jì)投資一只股票未來(lái)每年能夠獲得的股息與紅利，其次需要選擇與股票風(fēng)險(xiǎn)相匹配的貼現(xiàn)率。
 
8. 股票現(xiàn)貨交易的特點(diǎn)是什么？   P166
（1）成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行。
（2）是實(shí)物交易，即賣(mài)方必須實(shí)實(shí)在在地向買(mǎi)方轉(zhuǎn)移證券，沒(méi)有對(duì)沖。
（3）在交割時(shí)，購(gòu)買(mǎi)者必須支付現(xiàn)款。
（4）交易技術(shù)簡(jiǎn)單，易于操作，便于管理。
 
9. 簡(jiǎn)述股票交易技術(shù)分析的市場(chǎng)假設(shè)。  P170    （2019年4月真題)
（1）一切歷史會(huì)重演。
（2）證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。
（3）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。
 
10. 簡(jiǎn)述證券投資基金的特點(diǎn)。   P177
（1）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。
（2）集中管理、專(zhuān)業(yè)理財(cái)。
（3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
 
計(jì)算題
1. 債券收益率的4個(gè)衡量指標(biāo)（每年分期付息、到期還本、年化收益率）   P158
   ①名義收益率=票面年利息÷票面金額×100%
   ②現(xiàn)時(shí)收益率=票面年利息÷當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格x100%
③持有期收益率=[（賣(mài)出價(jià)— 買(mǎi)入價(jià)）÷持有年數(shù)+票面年利息]÷買(mǎi)入價(jià)格×100%
   ④                                                       ，r就是到期收益率。
 
 
例題1假設(shè)某債券的面額為100元，10年償還期，年息7元，請(qǐng)計(jì)算：
（1）該債券的名義收益率。
（2）如果某日該債券的市場(chǎng)價(jià)格為95元，則該債券的現(xiàn)時(shí)收益率是多少?
（3）如果某投資者在該債券發(fā)行后一年時(shí)以105元的價(jià)格買(mǎi)入該債券，持有兩年后以98元的價(jià)格賣(mài)出，則該投資者的持有期收益率是多少?    (2013年4月真題)
 
答（1）名義收益率= 7/100 x 100%=7%
  （2）現(xiàn)時(shí)收益率=7/95 x 100%=7.37%
  （3）持有期收益率=[(98-105)/2+7]/105 x 100%=3.33%
例題2若投資者以98元的價(jià)格買(mǎi)入面值為100元、還有1年償還期、年息6元的債券并持有到期，則該投資者的到期收益率是多少。（保留到兩位小數(shù)）  (2016年10月真題)
 
答根據(jù)到期收益率的公式， 可列方程：98=6/(1+r) +100/(1+r)， 求得r=8.16%
該投資者的到期收益率是8.16%。
 
2. 市盈率=每股市價(jià)/每股盈利    P165
例題1某上市公司股票的初始發(fā)行價(jià)為8元，若該股票某日的收盤(pán)價(jià)為12元，每股盈利為0.5元，則該股票的市盈率是多少？  (2011年4月真題)
 
答 市盈率=12/0.5=24
 
 
3. 基金單位凈值=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金總份數(shù)=基金資產(chǎn)凈值/基金總份數(shù)     P180
   基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位分紅金額
 
例題1某基金于2000年3月1日發(fā)行，基金單位凈值為1元，發(fā)行總份數(shù)為100億份。到2012年6月8日，該基金的總資產(chǎn)市值為160億元，無(wú)負(fù)債。期間該基金共有6次分紅，每份基金累計(jì)分紅1.00元。試計(jì)算該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計(jì)單位凈值。  (2014年4月真題)
 
答  基金單位凈值=基金資產(chǎn)凈值÷基金總份數(shù)=（160-0）/100 =1.60元
基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額=1.60+1.00=2.60元
該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計(jì)單位凈值分別是1.60元和2.60元。
 
4. 認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)金額x（1-認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）/基金單位面值           P181-182
   申購(gòu)份額=申購(gòu)金額x（1-申購(gòu)費(fèi)率）/申購(gòu)日基金單位凈值
   贖回金額=贖回份數(shù)x贖回日基金單位凈值x（1-贖回費(fèi)率）
 
例題1 2.2009年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元，規(guī)定了兩檔認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：一次認(rèn)購(gòu)金額在1萬(wàn)元（含1萬(wàn)元）～500萬(wàn)元之間，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1.5%；一次認(rèn)購(gòu)金額在500萬(wàn)元（含500萬(wàn)元）以上，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1%。（1）某投資者用20萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)A基金，請(qǐng)計(jì)算其認(rèn)購(gòu)的基金份額。 （2）2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當(dāng)日A基金的單位凈值為1.5元，如果贖回費(fèi)率為0.5%，請(qǐng)計(jì)算該投資者的贖回金額。   (2011年4月真題)
 
答（1）認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)金額×（1-認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）÷基金單位面值=200000x(1-1.5%)/1 =197000份
（2）贖回金額=贖回份數(shù)×贖回日基金單位凈值x（1-贖回費(fèi)率）=197000x1.5x(1-0.5%) =294022.50元
該投資者認(rèn)購(gòu)的基金份額為197000份，贖回金額為294022.50元。
 
例題2某投資者在2002年3月5日用1萬(wàn)元申購(gòu)了某基金公司的基金，申購(gòu)費(fèi)率是2%，申購(gòu)當(dāng)天該基金的總資產(chǎn)是180億元，總負(fù)債是80億元，基金總份數(shù)是100億份，問(wèn)該投資者可申購(gòu)的份額是多少？
 
答申購(gòu)份額=10000x(1-2%)/[(180-80)/100]=9800份
  該投資者可申購(gòu)9800份該基金。
 
 
第八章  金融衍生工具市場(chǎng)
主觀題匯總
1、簡(jiǎn)述金融衍生工具的特點(diǎn)。  P185-186   （2018年10月真題）
（1）價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具。
（2）具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性。
（3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計(jì)靈活。
（4）合約存續(xù)期短。
 
2. 簡(jiǎn)述金融衍生工具市場(chǎng)的主要功能。P186-187 （2012年7月真題）
（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。      （2）套期保值功能。       （3）投機(jī)獲利手段。
 
3. 簡(jiǎn)述金融期貨合約的主要特點(diǎn)。P192 （2013年7月真題）
（1）合約在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易。
（2）流動(dòng)性強(qiáng)。
（3）交易采取盯市原則，每天進(jìn)行結(jié)算。
 
4. 金融期貨合約與金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別。P193

	金融遠(yuǎn)期合約	金融期貨合約
標(biāo)準(zhǔn)化程度	非標(biāo)準(zhǔn)化合約	標(biāo)準(zhǔn)化合約
流動(dòng)性強(qiáng)弱	較弱	很強(qiáng)
交易場(chǎng)所	無(wú)固定交易場(chǎng)所	交易所內(nèi)交易，一般不允許場(chǎng)外交易
違約風(fēng)險(xiǎn)	高	低
價(jià)格確定方式	由雙方直接談判確定	公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定
交割方式	大部分實(shí)物交割	大部分平倉(cāng)
結(jié)算方式	到期結(jié)算	每日結(jié)算
履約保證	買(mǎi)賣(mài)雙方信用保障	交易所提供履約擔(dān)保

 
5. 簡(jiǎn)述歐式期權(quán)與美式期權(quán)的區(qū)別。 P199  （2014年10月真題）
（1）歐式期權(quán)是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日行權(quán)的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)合約。
（2）對(duì)期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為有利，他可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格的變化和自己的實(shí)際需要比較靈活、主動(dòng)地選擇執(zhí)行時(shí)間；而對(duì)期權(quán)的賣(mài)方來(lái)說(shuō)，美式期權(quán)比歐式期權(quán)使他承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，他必須隨時(shí)為履約做好準(zhǔn)備。因此，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)要高一些。
 
6. 簡(jiǎn)述金融期貨合約與金融期權(quán)合約的區(qū)別。 P 199-200 （2011年4月真題、2017年4月真題、2018年4月真題）

	金融期權(quán)合約	金融期貨合約
標(biāo)準(zhǔn)化程度 與交易場(chǎng)所	既有標(biāo)準(zhǔn)化合約（交易所進(jìn)行交易），也有非標(biāo)準(zhǔn)化合約（場(chǎng)外進(jìn)行交易）。	都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，都在交易所進(jìn)行交易。
交易雙方的 權(quán)利與義務(wù)	不對(duì)等：買(mǎi)方只擁有權(quán)利，不承擔(dān)義務(wù)；賣(mài)方只承擔(dān)義務(wù)，不擁有權(quán)利。	平等
盈虧風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)	合約買(mǎi)方損失有限，盈利可能無(wú)限； 合約賣(mài)方損失可能無(wú)限，盈利有限。	交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)都是無(wú)限的。
保證金要求	合約買(mǎi)方不用繳納保證金，合約賣(mài)方需繳納保證金。	交易的買(mǎi)賣(mài)雙方都須繳納保證金。
結(jié)算方式	到期結(jié)算	每日結(jié)算

　　計(jì)算題

　　例題1某中國(guó)公司預(yù)計(jì)8月10日將有一筆100萬(wàn)美元的收入。為防止美元匯率下跌而蒙受損失，5月該公司買(mǎi)入1份8月10日到期、合約金額為100萬(wàn)美元的美元看跌期權(quán)(歐式期權(quán))，協(xié)定匯率為1美元=6.5元人民幣，期權(quán)費(fèi)為3萬(wàn)元人民幣。若該期權(quán)合約到期日美元的即期匯率為1美元=6.45元人民幣，那么，該公司是否會(huì)執(zhí)行期權(quán)合約?并請(qǐng)計(jì)算此種情況下該公司的人民幣收入。 (2011年7月真題)

　　答 8月10日到期，協(xié)定匯率比實(shí)際即期匯率能換得更多的人民幣，所以該中國(guó)公司會(huì)執(zhí)行期權(quán)合約。此時(shí)，該中國(guó)公司的人民幣收入=100x6.5-3=647萬(wàn)元。

　　例題2假設(shè)某投資者9個(gè)月后需要100萬(wàn)元人民幣。該投資者預(yù)期未來(lái)人民幣將會(huì)升值。為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該投資者以1000美元的價(jià)格買(mǎi)入一份金額為100萬(wàn)元人民幣、9個(gè)月后到期的人民幣看漲期權(quán)，執(zhí)行匯率為1美元兌6.6元人民幣。問(wèn)：

　　(1)如果該期權(quán)合約到期時(shí)，美元與人民幣的即期匯率變?yōu)?美元兌6.65元人民幣，請(qǐng)計(jì)算該投資者這筆期權(quán)合約交易的盈虧。

　　(2)如果該期權(quán)合約到期時(shí)，美元與人民幣的即期匯率變?yōu)?美元兌6.5元人民幣，請(qǐng)計(jì)算該投資者這筆期權(quán)合約交易的盈虧。 (計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位) P194 (2013年4月真題)

　　答(1)由于執(zhí)行匯率比合約到期時(shí)的市場(chǎng)即期匯率低，所以該投資者不執(zhí)行期權(quán)合約，其損失1000美元的期權(quán)費(fèi)。

　　(2)由于執(zhí)行匯率比合約到期時(shí)的市場(chǎng)即期匯率高，所以，該投資者執(zhí)行期權(quán)合約。以1美元兌6.6人民幣的匯率水平兌換100萬(wàn)人民幣，其需要的美元為：100/6.6=15.15萬(wàn)美元，如果不做這筆期權(quán)交易，該投資者需要的美元為100/6.5=15.38萬(wàn)美元。則該投資者的盈利=15.38-15.15-0.1=0.13萬(wàn)美元

　　第九章 金融機(jī)構(gòu)體系

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)的功能。 P206-207 (2016年4月真題、2019年10月真題)

　　(1)提供支付結(jié)算服務(wù)。 (2)促進(jìn)資金融通。 (3)降低交易成本。

　　(4)提供金融服務(wù)便利。 (5)改善信息不對(duì)稱(chēng)。 (6)轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　2. 簡(jiǎn)述中國(guó)現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成。 P210-220 (2016年10月真題)

　　(1)金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)(一行兩會(huì))：中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)。

　　(2)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)：包括商業(yè)銀行體系、政策性銀行體系、信用合作社。

　　(3)非銀行金融機(jī)構(gòu)：包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等。

　　3. 簡(jiǎn)述中央銀行的職能。 P211 (2019年4月真題)

　　(1)央行是“發(fā)行的銀行”。 (2)央行是“銀行的銀行”。 (3)央行是“國(guó)家的銀行”。

　　第十章 商業(yè)銀行

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的職能。 P228-229

　　(1)信用中介職能。 (2)支付中介職能。 (3)信用創(chuàng)造職能。 (4)金融服務(wù)職能。

　　2. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行短期借款的種類(lèi)。 P234 (2015年4月真題)

　　(1)同業(yè)拆入，即商業(yè)銀行從同業(yè)拆借市場(chǎng)融入所需短期資金。

　　(2)回購(gòu)協(xié)議，即商業(yè)銀行通過(guò)簽訂回購(gòu)協(xié)議的方式獲得短期資金

　　(3)向央行借款，即通過(guò)再貸款和再貼現(xiàn)從央行融入資金。

　　3. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的種類(lèi)。 P235

　　(1)貸款業(yè)務(wù)。 (2)證券投資業(yè)務(wù)。 (3)現(xiàn)金資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　4. 簡(jiǎn)述貸款的五級(jí)分類(lèi)。 P236 (2011年7月真題)

　　按質(zhì)量的高低分為：正常貸款、關(guān)注貸款、次級(jí)貸款、可疑貸款、損失貸款等五類(lèi)。后三類(lèi)是不良貸款。

　　(1)正常貸款是指借款人能夠履行合同，不存在任何影響貸款本息及時(shí)全額償還的消極因素，銀行對(duì)借款人按時(shí)足額償還貸款本息有充分把握，貸款發(fā)生損失的概率為零。

　　(2)關(guān)注貸款是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素，如這些因素繼續(xù)下去，則有可能影響貸款的償還，因此需要對(duì)其進(jìn)行關(guān)注或監(jiān)控。

　　(3)次級(jí)貸款是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問(wèn)題，完全依靠其正常營(yíng)業(yè)收入已無(wú)法足額償還貸款本息，需要通過(guò)處置資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔(dān)保來(lái)還款付息。

　　(4)可疑貸款是指借款人無(wú)法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失，只是因?yàn)榇嬖诮杩钊酥亟M、兼并、合并、抵押物處理和未決訴訟等待定因素，損失金額的額多少還不能確定。

　　(5)損失貸款是指借款人已無(wú)還本付息的可能，無(wú)論采取什么措施和履行什么程序，貸款都注定要損失了，或者雖然能收回極少部分，但其價(jià)值也是微乎其微。

　　5. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行證券投資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和投資對(duì)象。 P237-238 (2012年7月真題)

　　(1)特點(diǎn)：①主動(dòng)性強(qiáng)。 ②流動(dòng)性強(qiáng)。 ③收益的波動(dòng)性大。④易于分散管理。

　　(2)投資對(duì)象：①債務(wù)性資產(chǎn)。 ②權(quán)益性資產(chǎn)。

　　6. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行現(xiàn)金資產(chǎn)的構(gòu)成。 P238 (2018年10月真題)

　　(1)庫(kù)存現(xiàn)金。 (2)在央行存款。

　　(3)存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)。 (4)同業(yè)拆出。

　　7. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)包括哪些內(nèi)容。 P238-243

　　(1)支付結(jié)算業(yè)務(wù)。 (2)銀行卡業(yè)務(wù)。 (3)代理業(yè)務(wù)。 (4)信托業(yè)務(wù)。

　　(5)租賃業(yè)務(wù)。 (6)投資銀行業(yè)務(wù)。 (7)擔(dān)保與承諾業(yè)務(wù)。 (8)金融衍生產(chǎn)品交易類(lèi)業(yè)務(wù)。

　　8. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則。 P243-244

　　(1)安全性原則。 (2)流動(dòng)性原則。 (3)盈利性原則。

　　(4)安全性是第一經(jīng)營(yíng)原則，流動(dòng)性是安全性的必要手段，又是盈利性和安全性之間的平衡杠桿，安全性是盈利性的基礎(chǔ)，盈利性保證了安全性和流動(dòng)性。

　　9. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論的發(fā)展脈絡(luò)。 P245 (2016年10月真題)

　　該理論把重點(diǎn)放在了資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)方，即通過(guò)對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目的調(diào)整和組合來(lái)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，經(jīng)歷了商業(yè)性貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論、預(yù)期收入理論的演變過(guò)程。

　　(1)商業(yè)性貸款理論認(rèn)為商業(yè)銀行的資金運(yùn)用只能是發(fā)放短期的、且以真實(shí)的商業(yè)票據(jù)做抵押的、周轉(zhuǎn)性的工商企業(yè)貸款。

　　(2)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為除了發(fā)放短期貸款以外， 商業(yè)銀行還可通過(guò)持有哪些信譽(yù)高、期限短、易于轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)來(lái)保持流動(dòng)性。

　　(3)預(yù)期收入理論認(rèn)為商業(yè)銀行的流動(dòng)性狀態(tài)取決于貸款的償還，這與借款人未來(lái)的預(yù)期收入和銀行對(duì)貸款的合理安排密切相關(guān)。

　　10. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行監(jiān)管資本的含義與構(gòu)成。 P246 (2011年4月真題、2014年7月真題)

　　(1)監(jiān)管資本是指監(jiān)管當(dāng)局要求商業(yè)銀行必須保有的最低資本量，是商業(yè)銀行的法律責(zé)任，故又稱(chēng)為法律資本。

　　(2)監(jiān)管資本由兩部分構(gòu)成：①一級(jí)資本，也稱(chēng)核心資本，包括股本和公開(kāi)儲(chǔ)備。②二級(jí)資本，也稱(chēng)附屬資本，包括未公開(kāi)儲(chǔ)備、重估儲(chǔ)備、普通準(zhǔn)備金、帶有債務(wù)性的資本工具和長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)。

　　11. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。 P249-250 (2016年4月真題、2019年論述題的一部分)

　　(1)信用風(fēng)險(xiǎn)。 (2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 (3)操作風(fēng)險(xiǎn)。 (4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(5)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。 (6)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。 (7)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　12. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架。 P250-251 (2013年4月真題、2019年論述題的一部分)

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境。 (2)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織。 (3)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理流程。

　　計(jì)算題

　　1. 修改后的資本充足率公式： P248

　　資本充足率=總資本÷(信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn) + 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失 x 12.5 + 操作風(fēng)險(xiǎn)損失 x 12.5)

　　例題1某商業(yè)銀行的資本總額為100億元，信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)為1000億元，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失為5億元，操作風(fēng)險(xiǎn)損失為5億元。試計(jì)算該銀行的資本充足率。(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位) (2017年4月真題)

　　答資本充足率=總資本/(信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失x12.5+操作風(fēng)險(xiǎn)損失x12.5)

　　=100/(1000+5x12.5+5x12.5) =8.89%

　　論述題

　　1. 試述商業(yè)銀行資本充足性的衡量標(biāo)準(zhǔn)及商業(yè)銀行提高資本充足率的途徑。P247-248 (2014年10月真題、2018年4月真題)

　　(1)資本充足的確切含義是資本數(shù)量適度，即商業(yè)銀行持有的資本數(shù)量既能滿(mǎn)足其正常經(jīng)營(yíng)的需要，又能滿(mǎn)足股東的合理投資回報(bào)要求。資本充足性的衡量包括兩層含義：資本持有量的計(jì)算和對(duì)其充足與否的判斷。

　　(2)保持?jǐn)?shù)量充足的資本不僅是監(jiān)管當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行的基本要求，也是商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的基本手段，因此，達(dá)到規(guī)定的資本充足性是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)首先要解決的問(wèn)題?！栋腿麪枀f(xié)議》對(duì)商業(yè)銀行的資本充足性規(guī)定了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，即資本充足率不低于8%，這逐漸成為國(guó)際銀行界資本管理的“一條鐵律”。

　　(3)提高資本充足率有兩個(gè)途徑：一是增加資本;二是降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總量。

　　2. 結(jié)合商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，分析商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的途徑。P249-251 (2019年10月真題)

　　(1)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)提供風(fēng)險(xiǎn)管理水平的途徑是：風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境;商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織;商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理流程。

　　第十一章 投資銀行和保險(xiǎn)公司

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述投資銀行的基本職能。 P255-256 (2016年4月真題)

　　(1)媒介資金供需，提供直接融資服務(wù)。 (2)構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)。

　　(3)優(yōu)化資源配置。 (4)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中。

　　2. 簡(jiǎn)述投資銀行的業(yè)務(wù)。P256-259 (2017年10月真題)

　　(1)證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。 (2)證券交易與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 (3)并購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　(4)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 (5)財(cái)務(wù)顧問(wèn)與咨詢(xún)業(yè)務(wù)。 (6)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

　　3. 簡(jiǎn)述保險(xiǎn)的基本職能。 P262

　　(1)分散風(fēng)險(xiǎn)職能。 (2)補(bǔ)償損失職能。

　　4. 簡(jiǎn)述保險(xiǎn)的基本原則。 P262-264 (2013年4月真題、2014年4月真題、2014年7月真題)

　　(1)保險(xiǎn)利益原則。 (2)最大誠(chéng)信原則。 (3)損失補(bǔ)償原則。 (4)近因原則。

　　5. 簡(jiǎn)述保險(xiǎn)最大誠(chéng)信原則及其內(nèi)容。 P263 (2018年10月真題)

　　(1)該原則要求被保險(xiǎn)人必須主動(dòng)向保險(xiǎn)人陳述有關(guān)保險(xiǎn)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)情況的“重要事實(shí)”，不得以欺騙手段誘致保險(xiǎn)人與之簽訂保險(xiǎn)合同，否則所簽合同無(wú)效。

　　(2)該原則的內(nèi)容主要有告知與保證：告知是指保險(xiǎn)合同訂立之前、訂立時(shí)以及在合同有效期內(nèi)，投保方對(duì)已知的或應(yīng)知的與保險(xiǎn)標(biāo)的有關(guān)的實(shí)質(zhì)性重要事實(shí)應(yīng)據(jù)實(shí)向保險(xiǎn)方做口頭或書(shū)面申報(bào);保險(xiǎn)方也應(yīng)將與投保方利害相關(guān)的實(shí)質(zhì)性重要事實(shí)據(jù)實(shí)通告投保方。保證是指被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)合同有效期限內(nèi)針對(duì)某種特定事項(xiàng)，作出做某事或者不做某事的承諾。

　　6. 簡(jiǎn)述損失補(bǔ)償原則的幾個(gè)限制。 P264

　　(1)以實(shí)際損失為限，這是最基本的限制條件。 (2)以保險(xiǎn)金額為限。 (3)以保險(xiǎn)利益為限。

　　7. 簡(jiǎn)述商業(yè)性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)。 P264

　　(1)人壽保險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)人身保險(xiǎn)，人身保險(xiǎn)包括：人壽保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)。

　　(2)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括：財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)等.

　　(3)再保險(xiǎn)公司，經(jīng)營(yíng)范圍主要包括財(cái)產(chǎn)和人壽的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　8. 簡(jiǎn)述人身保險(xiǎn)的主要種類(lèi)。 P265 (2015年10月真題)

　　人身保險(xiǎn)是以人的身體或生命為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。根據(jù)保障范圍的不同，分為以下三種：

　　(1)人壽保險(xiǎn)。 (2)意外傷害保險(xiǎn)。 (3)健康保險(xiǎn)。

　　9. 簡(jiǎn)述政策性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)。P267-268

　　(1)出口信用保險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括短期出口信用保險(xiǎn)、中長(zhǎng)期出口信用保險(xiǎn)、其他與對(duì)外經(jīng)濟(jì)開(kāi)放相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)，如海外投資保險(xiǎn)。

　　(2)存款保險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)存款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　第十二章 貨幣供給與貨幣需求

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述凱恩斯的貨幣需求理論。 P277-278

　　(1)凱恩斯對(duì)貨幣需求理論的突出貢獻(xiàn)在于他對(duì)貨幣需求動(dòng)機(jī)的剖析并在此基礎(chǔ)上把利率引入了貨幣需求函數(shù)。他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)榇嬖谥鲃?dòng)性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動(dòng)性是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。

　　(2)基于交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求與收入水平存在著穩(wěn)定的關(guān)系，是收入的遞增函數(shù);投機(jī)性貨幣需求最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。

　　(3)由于投機(jī)性貨幣需求與人們對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期緊密相關(guān)，受心理預(yù)期等主觀因素的影響較大，而心理的無(wú)理性則使得投機(jī)性貨幣需求經(jīng)常變化莫測(cè)，甚至?xí)呦驑O端，流動(dòng)性陷阱就是這種極端現(xiàn)象的表現(xiàn)。

　　2. 簡(jiǎn)述中央銀行收放基礎(chǔ)貨幣的渠道。 (2020年8月真題)

　　(1)中央銀行可以通過(guò)資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。

　　(2)國(guó)外資產(chǎn)與基礎(chǔ)貨幣。當(dāng)央行買(mǎi)入外匯和黃金時(shí)，就向經(jīng)濟(jì)體系投放了基礎(chǔ)貨幣;反之，當(dāng)央行賣(mài)出外匯和黃金時(shí)，就從經(jīng)濟(jì)體系收回了相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣。

　　(3)對(duì)政府債權(quán)業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)貨幣。當(dāng)央行買(mǎi)進(jìn)政府債券增加對(duì)政府的債權(quán)時(shí)，就是在投放基礎(chǔ)貨幣，反之賣(mài)出債券減少對(duì)政府的債權(quán)時(shí)，就是在收回基礎(chǔ)貨幣。

　　(4)對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。當(dāng)央行為商業(yè)銀行辦理再貼現(xiàn)或發(fā)放再貸款時(shí)，就是在投放基礎(chǔ)貨幣，反之就是收回基礎(chǔ)貨幣。

　　(5)負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。發(fā)行中央銀行票據(jù)是央行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一種手段，發(fā)行該票據(jù)是收回基礎(chǔ)貨幣，該票據(jù)到期又是投放基礎(chǔ)貨幣。

　　3. 簡(jiǎn)述基礎(chǔ)貨幣的含義及構(gòu)成。 P285 (2017年10月真題)

　　基礎(chǔ)貨幣是指這種貨幣是整個(gè)銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對(duì)貨幣供給總量具有決定性的作用?；A(chǔ)貨幣由流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成，存款準(zhǔn)備金又有兩種存在形式：庫(kù)存現(xiàn)金和在中央銀行的準(zhǔn)備金存款。

　　4. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣需要的前提條件。 P288

　　(1)實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度。 (2)非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用。 (3)市場(chǎng)中始終存在貸款需求。

　　5. 簡(jiǎn)述影響商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造能力的主要因素。 P289 (2018年4月真題)

　　(1)法定存款準(zhǔn)備金率。 (2)超額存款準(zhǔn)備金率。 (3)現(xiàn)金漏損率。

　　6. 貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義是什么?我國(guó)目前的貨幣供給層次劃分是怎樣的?P292-294

　　(1)依據(jù)與意義：貨幣供給的層次劃分是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)流通中的各種貨幣形式進(jìn)行不同口徑的層級(jí)劃分。目前，各國(guó)中央銀行在對(duì)貨幣進(jìn)行層次劃分時(shí)，都以貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性高低作為依據(jù)。流動(dòng)性實(shí)質(zhì)上反映了貨幣發(fā)揮交易媒介職能的能力大小。流動(dòng)性程度不同的貨幣資產(chǎn)在流通中周轉(zhuǎn)的便利程度不同，形成的購(gòu)買(mǎi)力強(qiáng)弱不同，從而對(duì)商品流通和其他各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響程度也就不同。因此，按流動(dòng)性的強(qiáng)弱對(duì)不用形式、不同特性的貨幣劃分不同的層次，是科學(xué)統(tǒng)計(jì)貨幣數(shù)量、客觀分析貨幣流通狀況、正確制定實(shí)施貨幣政策和及時(shí)有效地進(jìn)行宏觀調(diào)控的必要措施。

　　(2)我國(guó)貨幣供給層次的劃分：①M(fèi)0=流通中的現(xiàn)金;②M1=M0+單位活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體存款+農(nóng)村存款;③M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)定期存款+證券公司客戶(hù)保證金+非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款+住房供積金中心存款+其他存款。

　　計(jì)算題

　　1. 存款派生乘數(shù)K=△D/△R=1/(rd+e+c), △D：包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過(guò)派生的存款增加總額; P289-290

　　△R：原始存款的增加額; rd： 法定存款準(zhǔn)備金率; e： 超額存款準(zhǔn)備金率;c： 現(xiàn)金漏損率

　　例1設(shè)某商業(yè)銀行吸收到3000萬(wàn)元的原始存款，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的派生后，銀行體系最終形成存款總額12000萬(wàn)元。若法定存款準(zhǔn)備金率與超額存款準(zhǔn)備金率之和為20%，請(qǐng)計(jì)算現(xiàn)金漏損率。 (2012年7月真題)

　　答K=12000/3000=4，K=1/(rd+e+c)=1/(20%+c)，求得c=5%

　　現(xiàn)金漏損率為5%。

　　例題2如果法定存款準(zhǔn)備金率是10%，超額存款準(zhǔn)備金率是5%，現(xiàn)金漏損率是5%。試計(jì)算存款派生乘數(shù)。 (2016年4月真題)

　　答K=1/(rd+e+c)=1/(10%+5%+5%)，求得K=5

　　存款派生乘數(shù)是5。

　　例題3假設(shè)法定存款準(zhǔn)備金率為20%，超額存款準(zhǔn)備金率為10%，現(xiàn)金漏損率為10%，流通中的現(xiàn)金為500億元，請(qǐng)計(jì)算存款派生乘數(shù)和存款總額。 (2016年10月真題)

　　答K=1/(20%+10%+10%)=2.5， 存款總額=500/10%=5000億元， 存款派生乘數(shù)是2.5， 存款總額是5000億元。

　　2. 貨幣乘數(shù)m=MS/B=(C+D)/(C+R) P290-291

　　Ms： 貨幣供給量=C+D=M2 ; B： 基礎(chǔ)貨幣=C+R=M0+法定存款準(zhǔn)備金+超額存款準(zhǔn)備金

　　例題1據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2009年12月31日，我國(guó)的M0為4萬(wàn)億元，M2為67萬(wàn)億元，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款為10萬(wàn)億元，請(qǐng)計(jì)算此時(shí)點(diǎn)我國(guó)的貨幣乘數(shù)。(保留小數(shù)點(diǎn)后兩位) (2012年4月真題)

　　答 m=67/(4+10)=4.79，此時(shí)點(diǎn)我國(guó)的貨幣乘數(shù)是4.79。

　　3. 貨幣乘數(shù)m=MS/B= (C/D+1)/(C/D+R/D) P291

　　C/D： 通貨-存款比率， R/D： 準(zhǔn)備-存款比率=法定存款準(zhǔn)備金率+超額存款準(zhǔn)備金率

　　例題1假設(shè)法定存款準(zhǔn)備金率為7%,超額存款準(zhǔn)備金率為7%,通貨-存款比為6%，試算貨幣乘數(shù)。(2014年7月真題)

　　答 m=(6%+1)/(6%+7%+7%)=5.3，貨幣乘數(shù)是5.3。

　　論述題

　　1. 論述目前影響我國(guó)貨幣需求的因素主要有哪些? P281-282

　　(1)收入

　　宏觀角度：國(guó)民總收入增加，交易性貨幣需求增加;微觀角度：個(gè)體收入增加，收入支出也增加，對(duì)貨幣需求增加。

　　經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶動(dòng)貨幣需求總量的增長(zhǎng)。

　　(2)物價(jià)水平

　　物價(jià)水平的變化對(duì)交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響：

　?、傥飪r(jià)水平和交易性貨幣需求之間是同方向變動(dòng);②物價(jià)水平和資產(chǎn)性貨幣需求之間是反方向變動(dòng)。

　　但就我國(guó)目前狀況來(lái)說(shuō)，物價(jià)水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加。原因在于交易性貨幣需求對(duì)物價(jià)上升更富有彈性，而資產(chǎn)性貨幣需求對(duì)物價(jià)上升不敏感。

　　(3)其他金融資產(chǎn)收益率(利率)

　　非貨幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會(huì)減少，進(jìn)而使貨幣需求總量呈下降趨勢(shì)。隨著金融市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展，人們的資產(chǎn)性貨幣需求將會(huì)逐漸減緩。

　　(4)其他因素

　?、傩庞冒l(fā)展?fàn)顩r：一般來(lái)說(shuō)，信用發(fā)展?fàn)顩r越好，貨幣需求就越小，反之就越大。

　?、诮鹑跈C(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣：先進(jìn)的金融技術(shù)手段和高質(zhì)量的金融服務(wù)往往能提高貨幣流通速度，減少現(xiàn)實(shí)的貨幣需求;反之，則增加貨幣需求。

　　③社會(huì)保障體制的健全與完善：社會(huì)保障體制越健全，預(yù)防性貨幣需求就會(huì)減少，進(jìn)而貨幣需求越小，反之就越大。

　　2. 試述近5年來(lái)中國(guó)人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道及其存在的問(wèn)題。 P285、307 (2011年4月真題)

　　(1)基礎(chǔ)貨幣是整個(gè)銀行體系存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額的大小對(duì)貨幣供給量具有決定性的作用?；A(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為央行的負(fù)債，央行可以通過(guò)資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。

　　(2)外匯儲(chǔ)備是中國(guó)人民銀行近些年來(lái)投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。1994年外匯管理體制改革后，我國(guó)實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制。伴隨著我國(guó)出口的快速增長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，買(mǎi)入外匯，增加外匯儲(chǔ)備，與此同時(shí)，購(gòu)買(mǎi)外匯付出的人民幣直接進(jìn)入商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款賬戶(hù)，基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加。

　　(3)根據(jù)貨幣供給的基本模型，在貨幣乘數(shù)不變的情況下，基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣供給量將以貨幣乘數(shù)相應(yīng)增加。外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)及由此而導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣的過(guò)多投放，將會(huì)引起我國(guó)貨幣供給量超過(guò)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)貨幣產(chǎn)生的需求，造成貨幣供求失衡。為了對(duì)沖因外匯占款而引起的基礎(chǔ)貨幣增多，央行通過(guò)發(fā)行中央銀行票據(jù)等方式回籠基礎(chǔ)貨幣，但又使得中央銀行承擔(dān)了巨額的票據(jù)發(fā)行成本。

　　第十三章 貨幣的均衡與失衡

　　主觀題匯總

　　1. 簡(jiǎn)述國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容。 P301-303

　　(1)經(jīng)常賬戶(hù)，包括貨物和服務(wù)、初次收入、二次收入。

　　(2)資本賬戶(hù)，包括投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷(xiāo)、非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)的取得或處置。

　　(3)金融賬戶(hù)，包括直接投資、證券投資、金融衍生工具和其他投資。

　　(4)儲(chǔ)備資產(chǎn)，包括外匯、貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸。

　　(5)凈誤差與遺漏。

　　2. 國(guó)際收支差額對(duì)貨幣需求的影響。P307

　　(1)貿(mào)易賬戶(hù)差額對(duì)貨幣需求的影響。

　?、俪隹冢浩髽I(yè)的外匯收入在賣(mài)給指定銀行時(shí)產(chǎn)生了對(duì)本幣的需求。

　?、谶M(jìn)口：增加了本國(guó)商品總額，增加了對(duì)本幣的需求。

　　從對(duì)外貿(mào)易總體來(lái)看，最終影響一國(guó)貨幣需求變動(dòng)總額的是進(jìn)出口凈差額。

　　出口大于進(jìn)口，是貿(mào)易順差，外匯儲(chǔ)備增加，貨幣需求擴(kuò)大;出口小于進(jìn)口，是貿(mào)易逆差，外匯儲(chǔ)備減少，：貨幣需求減少。

　　(2)資本與金融賬戶(hù)差額對(duì)貨幣需求的影響。

　?、偻馍掏顿Y：資本流入，增加對(duì)本幣的需求;資本流出，減少對(duì)本幣的需求。

　?、诒緡?guó)企業(yè)對(duì)外投資，增加對(duì)外幣的需求。

　　3. 國(guó)際收支差額對(duì)市場(chǎng)供求的影響。P307-308

　　(1)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際收支差額對(duì)該國(guó)的市場(chǎng)總供求也有著重要的影響，其中最重要的是貿(mào)易賬戶(hù)差額的影響。

　　(2)商品出口代表國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)商品的需求，因而是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下一國(guó)市場(chǎng)總需求的有機(jī)構(gòu)成部分;商品進(jìn)口代表增加國(guó)內(nèi)商品的供給，因而是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下一國(guó)市場(chǎng)總供給的有機(jī)構(gòu)成部分。這樣，如果商品出口減去進(jìn)口的差額是正，即貿(mào)易賬戶(hù)順差，則會(huì)增加一國(guó)市場(chǎng)總需求，在存在閑置資源的情況下，會(huì)拉動(dòng)本國(guó)的產(chǎn)出，增加就業(yè)水平。相反，如果商品出口減去進(jìn)口的差額是負(fù)，即貿(mào)易賬戶(hù)逆差，則會(huì)減少一國(guó)市場(chǎng)總需求，會(huì)對(duì)本國(guó)的產(chǎn)出、就業(yè)水平產(chǎn)生不利的影響。因此，凈出口能拉動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　4. 簡(jiǎn)述通貨膨脹的含義及度量指標(biāo)。 P310-311

　　(1)含義：通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下由于貨幣供給過(guò)多而引發(fā)貨幣貶值，物價(jià)全面、持續(xù)上漲的貨幣現(xiàn)象。

　　(2)度量指標(biāo)：消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、GDP平減指數(shù)。

　　5. 簡(jiǎn)述需求拉上說(shuō)通脹的含義及成因。 P312

　　(1)該理論認(rèn)為，之所以發(fā)生通貨膨脹，是因?yàn)楦鲊?guó)政府采用了擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激了社會(huì)總需求。當(dāng)社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給時(shí)，就形成了膨脹性缺口，牽動(dòng)物價(jià)上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。

　　(2)當(dāng)社會(huì)總供給呈水平狀，表示總產(chǎn)量較低時(shí)，社會(huì)閑置資源充足，這時(shí)增加總需求不會(huì)引起價(jià)格水平的上漲，只會(huì)引起產(chǎn)出的增加。當(dāng)總產(chǎn)量達(dá)到一定量時(shí)，繼續(xù)刺激社會(huì)總需求，就會(huì)引起物價(jià)水平一定幅度的上漲。當(dāng)總產(chǎn)量達(dá)到最大時(shí)，再增加社會(huì)總需求，將不會(huì)再帶來(lái)產(chǎn)出效應(yīng)，只會(huì)帶來(lái)物價(jià)水平的全面上漲。

　　6. 簡(jiǎn)述成本推動(dòng)說(shuō)的主要內(nèi)容。 P312-313 (2011年7月真題)

　　(1)從供給方面解釋通貨膨脹的成因，在沒(méi)有超額需求的情況下，由于供給方面成本的提高也會(huì)引起一般價(jià)格水平持續(xù)和顯著的上漲。

　　(2)供給方面成本的提高首先體現(xiàn)為工資成本的提高。工資提高，生產(chǎn)成本提高，價(jià)格水平上升，提高了工人的生活成本，工人要求提高工資水平，進(jìn)一步推高價(jià)格，形成了工資提高和價(jià)格上漲相互推動(dòng)的螺旋式的上升運(yùn)動(dòng)，即所謂工資-價(jià)格螺旋，引發(fā)工資推動(dòng)型通脹。

　　(3)成本推動(dòng)說(shuō)還從壟斷企業(yè)獲取壟斷利潤(rùn)角度解釋通脹的成因。

　　為了追求更大的利潤(rùn)，壟斷企業(yè)和寡頭企業(yè)可以操縱價(jià)格，把產(chǎn)品價(jià)格定得很高，致使價(jià)格上漲的速度超過(guò)成本增長(zhǎng)的速度。

　　7. 簡(jiǎn)述通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)論觀點(diǎn)。 P315 (2012年4月真題、2018年4月真題)

　　(1)通脹有利于資方的國(guó)民收入再分配，企業(yè)利潤(rùn)的提高刺激了投資的積極性，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　(2)人們的名義收入水平增加，個(gè)稅繳納提高，政府稅收增加，有條件增加政府投資，有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　(3)在非充分就業(yè)狀態(tài)下，社會(huì)上還存在閑置資源，適當(dāng)通脹可刺激有效需求，使投資增加，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。

　　8. 簡(jiǎn)述通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促退論觀點(diǎn)。P315-316

　　(1)通脹會(huì)降低借款成本，誘發(fā)過(guò)度的資金需求，使金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸配額管理，從而削弱金融體系的運(yùn)營(yíng)效率，導(dǎo)致正常融資活動(dòng)的癱瘓。

　　(2)較長(zhǎng)時(shí)間的通脹會(huì)增加生產(chǎn)性投資的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)成本，從而迫使資金流向生產(chǎn)部門(mén)的比重下降，流向非生產(chǎn)部門(mén)的比重增加，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　(3)通脹持續(xù)一段時(shí)間后，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制將遭到破壞，擾亂價(jià)格體系，使價(jià)格信號(hào)失真,資源配置失調(diào)，削弱經(jīng)濟(jì)的活力。

　　9. 簡(jiǎn)述治理通貨膨脹的措施。 P316-317

　　(1)實(shí)施緊縮的貨幣政策。通過(guò)提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高利率、在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出證券回籠貨幣等政策操作來(lái)減少貨幣供給量。

　　(2)實(shí)施適當(dāng)?shù)呢?cái)政政策。治理需求拉動(dòng)型通脹，需要實(shí)施緊縮的財(cái)政政策，減少社會(huì)總需求。治理供不應(yīng)求的通脹(結(jié)構(gòu)型通脹)：除了要從需求入手，采取緊縮性的政策減少社會(huì)總需求外，還要通過(guò)減稅政策，刺激企業(yè)增加投資，增加產(chǎn)出，增加供給。

　　(3)實(shí)施適當(dāng)?shù)氖杖胝摺Ｖ卫淼氖浅杀就苿?dòng)型的通貨膨脹。主要是采取工資-物價(jià)管理政策，形式包括：以指導(dǎo)性為主的限制;以稅收為手段的限制;強(qiáng)制性限制。

　　(4)指數(shù)化政策。按通脹指數(shù)來(lái)調(diào)整有關(guān)經(jīng)濟(jì)變量的名義價(jià)格，使其在通脹條件下保持實(shí)際價(jià)值不變。

　　10. 簡(jiǎn)述采用工資-物價(jià)管理政策治理通貨膨脹的主要形式。 P316 (2016年4月真題)

　　(1)以指導(dǎo)性為主的限制。

　　(2)以稅收為手段的限制。

　　(3)強(qiáng)制性限制，政府頒布法令對(duì)工資和物價(jià)實(shí)行管制，甚至實(shí)行暫時(shí)的凍結(jié)。

　　11. 簡(jiǎn)述通貨緊縮被稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)衰退加速器的原因(通貨緊縮的負(fù)面影響)。 P318-319 (2011年4月真題)

　　通貨緊縮常常被稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)衰退的加速器。

　　(1)通貨緊縮中，物價(jià)持續(xù)下跌，致使實(shí)際利率上升，企業(yè)投資的實(shí)際成本提高，投資的預(yù)期收益下降，企業(yè)會(huì)減少投資，縮減生產(chǎn)規(guī)模，減少雇傭工人，整個(gè)社會(huì)表現(xiàn)為產(chǎn)出下降，經(jīng)濟(jì)蕭條，失業(yè)增加。

　　(2)從消費(fèi)看，物價(jià)還會(huì)下跌的預(yù)期使人們減少即期消費(fèi)，更多地進(jìn)行儲(chǔ)蓄。此外，通貨緊縮帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退使人們的收入減少，金融資產(chǎn)價(jià)格下跌，對(duì)未來(lái)的預(yù)期悲觀，這會(huì)讓消費(fèi)者緊縮開(kāi)支，減少消費(fèi)。

　　(3)投資需求不足加上消費(fèi)不足，會(huì)使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)一步陷入衰退，陷入惡性循環(huán)。

　　計(jì)算題

　　1. 計(jì)算國(guó)際收支平衡表的差額 P305

　　貿(mào)易賬戶(hù)差額=商品和服務(wù)出口額-商品和服務(wù)進(jìn)口額

　　經(jīng)常賬戶(hù)差額=貿(mào)易賬戶(hù)差額+初次收入差額+二次收入差額

　　國(guó)際收支總差額=經(jīng)常賬戶(hù)差額+資本與金融賬戶(hù)差額+凈誤差與遺漏=儲(chǔ)備資產(chǎn)增減額

　　例題1請(qǐng)依據(jù)2009年上半年中國(guó)國(guó)際收支平衡表(見(jiàn)下表)，計(jì)算貿(mào)易賬戶(hù)差額、經(jīng)常賬戶(hù)差額和國(guó)際收支總差額。

　　(2017年10月真題)

　　2009年上半年中國(guó)國(guó)際收支平衡表

項(xiàng)目	差額（出口額-進(jìn)口額） （單位：百萬(wàn)美元）
一、經(jīng)常項(xiàng)目
A.貨物和服務(wù)
a. 貨物	118977
b. 服務(wù)	-16657
B. 初次收入	16936
C. 二次收入	15204
二、資本和金融項(xiàng)目	60995
三、儲(chǔ)備資產(chǎn)
四、凈誤差與遺漏	-9513

　　答 貿(mào)易賬戶(hù)差額=118977-16657=102320百萬(wàn)美元

　　經(jīng)常賬戶(hù)差額=118977-16657+16936+15204=134460百萬(wàn)美元

　　國(guó)際收支總差額=118977-16657+16936+15204+60995-9513=185942百萬(wàn)美元

　　論述題

　　1. 結(jié)合國(guó)際收支差額對(duì)貨幣供給的影響機(jī)制理論，分析1994年外匯管理體制改革后我國(guó)國(guó)際收支狀況對(duì)貨幣供給的影響。 P306-307 (2015年10月真題、2017年4月真題)

　　(1)在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的國(guó)際收支差額對(duì)該國(guó)的貨幣供求有著重要的影響。

　?、俟潭▍R率制度下對(duì)貨幣供給的影響。在固定匯率制度下，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，將會(huì)增加貨幣供給。相反，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，則會(huì)相應(yīng)縮減貨幣供給。

　　②浮動(dòng)匯率制度下對(duì)貨幣供給的影響。在浮動(dòng)匯率制度下，因匯率變動(dòng)的自發(fā)調(diào)節(jié)，一國(guó)的國(guó)際收支不會(huì)長(zhǎng)期呈現(xiàn)順差或逆差的狀況，也就不會(huì)由此而導(dǎo)致貨幣供給量的長(zhǎng)期擴(kuò)張或收縮，所以一般央行不承擔(dān)維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)。但是，央行通常都會(huì)干預(yù)外匯市場(chǎng)，當(dāng)央行為了實(shí)現(xiàn)某種政策目標(biāo)而在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯時(shí)，就會(huì)引起貨幣供給量的擴(kuò)張或收縮。

　　(2)1994年的外匯管理體制改革后，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。多年持續(xù)的國(guó)際收支順差狀況對(duì)我國(guó)的貨幣供給產(chǎn)生了重大的影響：外匯占款逐漸成為中國(guó)人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，大量的基礎(chǔ)貨幣通過(guò)外匯占款渠道投放出去，增加了貨幣供給。為了對(duì)沖由外匯占款而引起的基礎(chǔ)貨幣增加，中國(guó)人民銀行通過(guò)發(fā)行中央銀行票據(jù)等方式回籠基礎(chǔ)貨幣，使得基礎(chǔ)貨幣的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外匯占款的增長(zhǎng)率，但同時(shí)使央行承擔(dān)了巨額的票據(jù)發(fā)行成本。

　　第十四章 貨幣政策

　　二 、簡(jiǎn)答題

　　1. 簡(jiǎn)述法定存款準(zhǔn)備金率的作用機(jī)理與優(yōu)點(diǎn)、局限性。 P327-328 (作用機(jī)理和優(yōu)點(diǎn)是2012年4月真題、作用機(jī)理是2019年10月真題)

　　(1)作用機(jī)理：央行通過(guò)調(diào)高或調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達(dá)到調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供給量的目的。如調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行上繳央行的法定存款金數(shù)量增加，可運(yùn)用資金減少，市場(chǎng)供給量減少;反則反之。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：①央行是法定存款準(zhǔn)備金率的制定者和施行者，掌握著主動(dòng)權(quán)。

　?、诜ǘù婵顪?zhǔn)備金率通過(guò)影響貨幣乘數(shù)作用于貨幣供給，作用迅速、有力，見(jiàn)效快。

　　(3)局限性：①缺乏彈性，有固定化傾向。②“一刀切”式的做法，可能使有的銀行陷入流動(dòng)性困境，難以把握貨幣政策的操作力度與效果。③ 對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理干擾較大，增加銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和管理的難度，降低銀行的盈利，削弱其競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2. 簡(jiǎn)述再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)理及其優(yōu)缺點(diǎn)。 P328-329 (作用機(jī)理是2019年10月真題)

　　(1)作用機(jī)理：①調(diào)整再貼現(xiàn)利率的作用機(jī)理。

　　央行提高再貼現(xiàn)利率，增加商業(yè)銀行從央行融資的成本，降低它們的借款意愿，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放;反映央行的緊縮政策意向，產(chǎn)生一種告示效果，商業(yè)銀行會(huì)相應(yīng)提高對(duì)客戶(hù)的貼現(xiàn)利率和放款利率，減少企業(yè)的資金需求。以上兩方面的共同作用使市場(chǎng)上的貨幣供給量減少，利率提高，達(dá)到緊縮效果。主要是著眼于短期的供求均衡。

　　②規(guī)定與調(diào)整再貼現(xiàn)資格的作用機(jī)理。

　　央行規(guī)定或調(diào)整何種票據(jù)及哪些金融機(jī)構(gòu)具有向央行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。通過(guò)這個(gè)做法，可以改變或引導(dǎo)資金流向，發(fā)揮抑制或扶持作用，主要著眼于長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：最大的優(yōu)點(diǎn)是央行能利用它來(lái)履行“最后貸款人”的職責(zé)，并在一定程度上體現(xiàn)央行的政策意圖，既可以調(diào)整貨幣總量，也可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)。

　　(3)缺點(diǎn)：①央行處于被動(dòng)地位;② 影響力有限。

　　3. 簡(jiǎn)述公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用機(jī)理及其優(yōu)缺點(diǎn)。 P329 (作用機(jī)理是2019年10月真題)

　　(1)作用機(jī)理：央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買(mǎi)賣(mài)的證券主要是政府公債和國(guó)庫(kù)劵。央行認(rèn)為應(yīng)放松銀根，增加貨幣供給時(shí)，其就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，直接增加金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，增強(qiáng)其貸放能力;相反，則賣(mài)出有價(jià)證券，回籠基礎(chǔ)貨幣，減少金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，降低其貸放能力。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：①主動(dòng)性強(qiáng);②靈活機(jī)動(dòng)，準(zhǔn)確性強(qiáng);③調(diào)控效果和緩，震動(dòng)性小。

　　(3)缺點(diǎn)：①各種干擾因素較多;②政策效果較為滯緩;③對(duì)公眾預(yù)期的影響和對(duì)商業(yè)銀行的強(qiáng)制影響較弱;④告示性效果較弱。

　　4. 貨幣政策的操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么? P335 (2019年4月真題)

　　(1)可測(cè)性。 (2)可控性。 (3)相關(guān)性。 (4)抗干擾性。

　　5. 簡(jiǎn)述利率作為貨幣政策中介指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。 P336 (2016年10月真題、2017年4月真題)

　　(1)優(yōu)點(diǎn)：可測(cè)性強(qiáng)、可控性強(qiáng)、相關(guān)性強(qiáng)。 (2)缺點(diǎn)：抗干擾性較差。

　　6. 簡(jiǎn)述貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制理論。 P339 (2015年10月真題)

　　(1)貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制理論強(qiáng)調(diào)利率在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用，以凱恩斯為代表。

　　(2)央行通過(guò)貨幣政策工具的操作增減貨幣供給量(M)，進(jìn)而影響利率(i)水平。

　　(3)利率的變化通過(guò)資本邊際效率的作用使投資規(guī)模(I)上升或下降。

　　(4)投資規(guī)模的增減進(jìn)而通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)影響社會(huì)總產(chǎn)出(Y)。

　　7. 簡(jiǎn)述托賓q理論(金融資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制理論)的主要內(nèi)容。 P339-340 (2014年4月真題)

　　(1)托賓將q定義為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值除以企業(yè)資本的重置成本。

　　(2)q與投資支出之間是正相相關(guān)關(guān)系。如果q>1,企業(yè)投資支出會(huì)增加;相反，如果q<1，企業(yè)投資支出的水平較低。

　　(3)央行的貨幣政策通過(guò)影響股票價(jià)格對(duì)q產(chǎn)生影響，q的變化進(jìn)一步引起投資、產(chǎn)出規(guī)模改變。

　　(4)擴(kuò)張性的貨幣政策引起股票價(jià)格的上升，股票價(jià)格的上升使q值大于1，促使企業(yè)增加投資支出，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的增加。

　　8. 簡(jiǎn)述貨幣傳導(dǎo)機(jī)制理論的主要內(nèi)容。P340

　　(1)以弗里德曼為代表，突出貨幣供給量在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的作用。

　　(2)央行增加貨幣供給量，直接增加公眾的手持貨幣量。在貨幣需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，公眾會(huì)增加貨幣支出，資產(chǎn)價(jià)格普遍上升，刺激生產(chǎn)者增加生產(chǎn)，提高了名義收入水平，增加了人們的名義貨幣需求，使貨幣供求在更高的水平上實(shí)現(xiàn)均衡。

　　9. 簡(jiǎn)述貨幣政策傳導(dǎo)的主要環(huán)節(jié)。 P341 (2011年4月真題)

　　(1)從央行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。

　　(2)從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門(mén)。

　　(3)從非金融部門(mén)的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量。

　　10. 簡(jiǎn)述財(cái)政政策與貨幣政策的配合模式。 P343-344 (2013年7月真題)

　　(1)雙松模式：寬松的貨幣政策和寬松的財(cái)政政策配合。

　　(2)雙緊模式：緊縮的貨幣政策和緊縮的財(cái)政政策配合。

　　(3)松緊模式：①寬松的貨幣政策和緊縮的財(cái)政政策配合。②緊縮的貨幣政策和寬松的財(cái)政政策配合。

　　(4)中性模式：財(cái)政應(yīng)做到收支平衡并略有節(jié)余，貨幣供給量的增長(zhǎng)應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在低通脹或無(wú)通脹情況下的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　論述題

　　1. 試述貨幣政策四大目標(biāo)間的關(guān)系及我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的選擇。 P324-326 (2011年7月真題)

　　貨幣政策的四大目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡。這四大目標(biāo)間的關(guān)系比較復(fù)雜，既有統(tǒng)一性，又有矛盾性，央行很難同時(shí)實(shí)現(xiàn)這四大目標(biāo)，需要統(tǒng)籌兼顧，有所側(cè)重。

　　(1)穩(wěn)定物價(jià)和充分就業(yè)。這兩個(gè)目標(biāo)之間經(jīng)常發(fā)生沖突，菲利普斯曲線描述了二者間的反向變動(dòng)關(guān)系。即失業(yè)率高，物價(jià)上漲率低;失業(yè)率低，物價(jià)上漲率高。

　　(2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)。這兩個(gè)目標(biāo)具有一致性，奧肯定律論證了這種一致性。奧肯定律：失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率具有反向的變動(dòng)關(guān)系，那么，作為失業(yè)率的對(duì)立面，充分就業(yè)就與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有同向的變動(dòng)關(guān)系。

　　(3)穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這兩個(gè)目標(biāo)間具有矛盾性，物價(jià)上漲率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率呈同向變動(dòng)關(guān)系，則穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間呈反向變動(dòng)關(guān)系。

　　(4)穩(wěn)定物價(jià)和國(guó)際收支平衡。穩(wěn)定物價(jià)有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。

　　(5)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。兩者之間也存在矛盾，難以同時(shí)兼得。

　　貨幣政策諸目標(biāo)之間存在矛盾，所以貨幣政策幾乎不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，于是就出現(xiàn)了貨幣政策目標(biāo)的選擇問(wèn)題。在實(shí)踐中，不同的國(guó)家在不同的時(shí)期，總是根據(jù)具體的經(jīng)濟(jì)情況來(lái)選擇貨幣政策的最終目標(biāo)或側(cè)重于某一方面。

　　1995年3月頒布實(shí)施的《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》對(duì)“雙重目標(biāo)”進(jìn)行了修正，確定貨幣政策的最終目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。2003年12月27日重新修訂了該法，再次確認(rèn)了這一目標(biāo)。從一定程度上說(shuō)，這種選擇既它克服了“穩(wěn)定貨幣”單一目標(biāo)的片面性和局限性，也防止了“發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣”雙重目標(biāo)的相互沖突，與我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)狀況相適應(yīng)。

　　2. 試述中央銀行可采用的貨幣政策工具類(lèi)型及其主要內(nèi)容。 P327-331 (2017年10月真題)

　　(1)一般性貨幣政策工具

　　是指中央銀行經(jīng)常使用的且能對(duì)社會(huì)的貨幣信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具，主要包括：

　　①法定存款準(zhǔn)備金率

　　央行通過(guò)調(diào)高或調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達(dá)到調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供給量的目的。

　　②再貼現(xiàn)政策

　　a.央行提高再貼現(xiàn)利率，增加商業(yè)銀行從央行融資的成本，降低它們的借款意愿，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放。

　　b.央行規(guī)定或調(diào)整何種票據(jù)及哪些金融機(jī)構(gòu)具有向央行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。通過(guò)這個(gè)做法，可以改變或引導(dǎo)資金流向，發(fā)揮抑制或扶持作用，主要著眼于長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　③公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買(mǎi)賣(mài)的證券主要是政府公債和國(guó)庫(kù)券。央行認(rèn)為應(yīng)放松銀根，增加貨幣供給時(shí)，其就在金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，直接增加金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，增強(qiáng)其貸放能力;相反，則賣(mài)出有價(jià)證券，回籠基礎(chǔ)貨幣，減少金融機(jī)構(gòu)可用資金的數(shù)量，降低其貸放能力。

　　(2)選擇性貨幣政策工具

　　是央行采取的旨在影響銀行資金運(yùn)用方向和信貸資金利率結(jié)構(gòu)的各種措施。主要包括消費(fèi)者信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金等。

　　(3)其他貨幣政策工具

　?、僦苯有庞每刂?，是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制，其手段包括信用配額、直接干預(yù)、流動(dòng)性比率、利率最高限等。

　?、陂g接信用指導(dǎo)，是指中央銀行采用各種間接的措施對(duì)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造施以影響。其主要措施有道義勸告、窗口指導(dǎo)等。

　　3. 試述我國(guó)人民幣公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容及其作用機(jī)理。 P329、332 (2012年7月真題)

　　(1)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，用以改變商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的可用資金，進(jìn)而影響貨幣供給量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策工具。

　　(2)我國(guó)人民幣公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)在1998年恢復(fù)交易，規(guī)模逐漸擴(kuò)大。1999年以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)已成為央行貨幣政策日常操作的重要工具，對(duì)于調(diào)控貨幣供給量、調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動(dòng)性水平、引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)發(fā)揮了積極的作用。

　　(3)從交易品種看，央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)劵交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。

　　(4)回購(gòu)交易分為正回購(gòu)和逆回購(gòu)兩種。正回購(gòu)為央行向一級(jí)交易商賣(mài)出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買(mǎi)回有價(jià)證券的交易行為，正回購(gòu)為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)到期則為央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作;逆回購(gòu)是央行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期講有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

　　(5)現(xiàn)劵交易分為現(xiàn)劵買(mǎi)斷和現(xiàn)劵賣(mài)斷兩種，前者為央行直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入債券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣;后者為央行直接賣(mài)出持有的債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。

　　(6)中央銀行票據(jù)即央行發(fā)行的短期債券，央行通過(guò)發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為央行投放基礎(chǔ)貨幣。